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LED迎黄金增长期把握三大投资主线

2014/3/8 10:46:41

 

  由于农历年后LED照明需求回升,加上3月起国际品牌厂的背光拉货接力,台湾LED厂商开工率近期显著回升。风险提示:LED行业下游需求出现剧烈变化;公司产能释放低于预期,新产品良率提升、毛利率水平提升低于预期;公司新客户、新业务扩展低于预期。

  由于农历年后LED照明需求回升,加上3月起国际品牌厂的背光拉货接力,台湾LED厂商开工率近期显著回升。台湾第二大LED芯片厂璨圆预计,3月开始营收表现可望逐步回温;封装大厂亿光的产能利用率已升至85%,订单能见度也回到1个月水准。

  此外,李嘉诚透过维港投资入股Nanoleaf,开发出纳米LED 灯泡产品。李嘉诚亲自“玩灯”,令投资者对LED 灯概念股另眼相看。港股市场多只LED 照明概念股股价抽升。6日港股LED板块中,雷士照明(02222.HK)涨9.63%、真明丽(01868.HK)涨4.09%。此前摩根大通发布报告看好LED照明需求爆发,并认为拥有庞大网点的雷士照明最有优势。

  美国去年淘汰白炽灯政策进入第三阶段,一度引发行全球LED 灯行业爆发,但对中国市场来说,2014 年才是重要的一年。雷士总裁吴长江年初指出,节能替换将是一个大市场。摩通则称,LED 行业将受惠内地主流照明产品加快采用,相信将令LED 封装及LED 照明组件成本下降。而且,由于价格下降,令LED产品的竞争力提高,因而有望出现新一轮替换周期。

  中银国际认为2014年将是LED第一个真正意义上的照明年,产业链上、中、下游都将受到下游需求拉动,产业整合及新模式演化将成为行业主题,分析师建议关注澳洋顺昌(LED芯片开始放量,由传统企业开始成功切入LED行业,有望成长为特色芯片供应商)、三安光电(4季度芯片价格供应已经偏紧,芯片价格坚挺,有利于公司盈利能力提升)、聚飞光电(聚飞光电将进一步受益闪光灯、低价平板电脑和平板电视背光份额提升,近期下跌使公司长期投资价值显现)、洲明科技(小间距显示占比上升,电商渠道明年开始在照明方面发力,公司将直接受益渠道模式的创新),另外可以关注德豪润达的基本面在明年上半年可能出现拐点及倒装芯片量产进度。

  业内则预计3月起在补库存等因素推动下,LED行业有望再现高景气。在LED照明放量的初期,最先受益的是拥有渠道优势的灯具厂商:阳光照明(600261)为国内传统灯具龙头,与飞利浦、三安光电(600703)形成合作关系,拥有经销商、分销商3000多家;长方照明(300301)的LED照明封装产能第二,拥有一级代理商150家、分销商超过1000家。

  LED迎黄金增长期把握三大投资主线

  LED公司去年在股市中,走出一波大行情。今年走势依然引人关注。在2014春季·高工产研新兴产业投资策略会议上,产业人士和资本人士对2014年的LED行业发展依然持乐观态度,但比较关注业绩披露后能否支撑高位股价。高工LED产业研究所所长张宏标认为,LED行业2014年将进入一个新的黄金增长期。LED投资应把握三大主线,即上游(蓝宝石材料)、照明领域的投资机会和行业兼并整合的机会。而根据瑞银策略组的判断,两会过后,市场将可能面临季报披露业绩低于预期的风险等,但不会改变行业景气,建议重点关注LED行业的相关投资机会。

  LED爆发年关注蓝宝石、照明“LED行业2014年将进入新一轮的黄金增长期。在今年,新一轮的行业并购将快速展开。”在前日召开的2014春季·高工产研新兴产业投资策略会议上,高工LED产业研究所所长张宏标认为。对各界而言,LED依然充满投资机会。

  他介绍称:经过多年的发展,整个行业到了临界爆发点。电源、散热等问题,都得到了较好的解决,LED性价比远远超过荧光照明。从出口数据看,在2013年每季度都有3%以上的增长。出口额超过10亿元的出口公司,在厦门有一家。超过1亿元的公司已经超过50家;出口额超过1000万的,超过了500家。

  他从投资角度分析,LED行业布局上游是衬底、外延片、芯片;中游是封装;下游是应用。上游中,蓝宝石衬底是未来的发展方向。5年前,中国蓝宝石行业总规模是2个亿左右人民币,目前已经超过12个亿。

  而高工LED产业研究所发布的一组研究数据显示,去年上游芯片领域产值超过70亿,张宏标认为,2014年产值有望达到100亿,增幅超过40%。

  松禾资本投资总监冯志伟分析指出:从去年开始,L E D行业增长非常快。对风投企业来说,一个行业有40%-50%的增长,已经有足够多的投资价值。

  此外,LED照明应用也充满机遇。“今年LED行业发展形势非常好。在2015年,照明行业总产值在应用领域的比例将超过整个行业的80%,照明是这一轮新发展的主要动力。”张宏标对LED下游应用行业也充满乐观,认为2013年国内LED应用产值超过2000亿元。而根据瑞银集团对照明龙头厂商的跟踪调查,2013年四季度飞利浦LED照明业务收入同比增长48%,欧司朗亦表示LED照明业务2013年四季度销售额同比增长28%。另外,根据台湾地区LED相关公司公布的2014年1月份营收情况来看,普遍显示出淡季不淡的态势。

  张宏标总结今年的L E D投资主线认为,2014年LED产业投资应把握三大主线,即上游的蓝宝石材料投资机会、照明领域扩张的投资机会和整个行业兼并整合的机会。

  业绩回调不改LED长期发展南都记者注意到,多位产业人士和资本人士对2014年LED行业的业绩,能否支撑住2013年大涨后的股价,持观望态度。一旦业绩无法支持高股价,则股市中LED相关个股面临短期回调的压力。

  瑞银证券判断,两会过后,市场将可能面临一些风险,例如政策、经济、IPO发行以及年报、一季报披露业绩低于预期的风险,但瑞银证券认为,短期的系统性风险并不会改变行业景气,相反,如果因为系统性风险而导致股价下跌,反而提升板块的吸引力,所以仍然建议重点关注LED行业的相关投资机会。

  总体来看,业内多数人士认为,未来数年LED依然面临高速发展。华泰证券研究员周毅乐观地认为,到2020年LED整个行业产值有望突破万亿。对此,高工产业研究院院长(财苑)张小飞博士对万亿规模持一定的怀疑态度,但他认为逼近8000亿可能性较大。

  所以,尽管面临回调压力,但投资人士依然看好LED行业的投资价值。瑞银证券看好三安光电、聚飞光电和阳光照明。

  在前日论坛现场,高工产业研究院首次在深圳发布上市公司及新三板挂牌企业评级,来评价企业的综合发展能力。据介绍,国内针对上市公司的综合实力评级机构目前还处于空白状态。据透露,在LED行业中,聚飞光电评分居首位。南都记者昨日获悉,前20名公司为:聚飞光电、瑞丰光电、奥拓电子、勤上光电、三安光电、长方照明、鸿利光电、洲明科技、联建光电、万润科技、利亚德、乾照、远方光电、联创光电、茂硕电源、雷曼光电、华灿光电、士兰微、国星光电、德豪光电。

 

 

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